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證券時報記者 賀覺淵

美聯儲降息“靴子”落地，歐美等發達經濟體進入新一輪降息周期。國際金融市場環境的持續改善，不僅有助于拓寬我國貨幣政策操作空間，還有利于推動宏觀政策協同發力。

從直接影響看，美聯儲降息后發達經濟體與新興市場經濟體之間利差收窄，緩解新興市場經濟體資本外流和貨幣貶值壓力。中美利差倒掛幅度收窄，人民幣匯率穩定運行的基礎更為堅實，為我國實施支持性的貨幣政策帶來更大操作空間。

當前，我國經濟穩定運行仍面臨一些挑戰，需要加強逆周期調控。正值全球貨幣政策進入寬松周期，謀劃出臺總量或結構性貨幣政策，進一步降低企業融資和居民信貸成本既有空間也有必要。從近期市場觀點看，實施新一輪降準、引導貸款市場報價利率下降，推動信貸成本平穩下行直接且有效；通過降息、降準等方式緩解銀行負債端成本壓力，引導銀行有序降低存量房貸利率，減輕居民還貸壓力，同樣值得期待。

增強經濟持續回升向好態勢，并非僅有降息、降準兩個選擇，更不止于貨幣政策。隨著我國匯市、債市壓力減輕，財政貨幣政策的協同發力空間同樣增大。比如，人民銀行可以在公開市場買入國債增加流動性投放，財政部亦能夠適當加快政府債券發行節奏。此外，利用好政策性開發性金融工具、增發國債等增量措施均有空間。

新一輪降息周期剛剛開啟，美聯儲就已釋放出未來繼續擇機降息的信號。若外部環境隨之持續改善，我國謀劃出臺增量政策的窗口期有望相應延長。這意味著增量財政貨幣政策未必都在短期內傾盡而出，但政策職能部門可以提前做好增量政策的研究和儲備，并把握外部形勢變化相機抉擇?？梢灶A見的是，隨著我國經濟增長內生動能的持續修復，疊加外部環境改善，各項宏觀政策效能持續釋放，經濟回升向好態勢有望進一步鞏固增強。