證券時報
周春媚
2025-07-03 23:09
近期，國家外匯管理局向部分符合條件的QDII（合格境內機構投資者）機構發放投資額度合計30.8億美元，進一步支持QDII機構依法合規開展跨境投資業務，在有效防范風險的前提下，有序滿足境內居民合理對外投資需求。這是時隔一年多，新一輪QDII額度又一次集中獲批。
QDII制度是我國金融市場開放的重要制度安排之一。QDII允許符合條件的境內金融機構在一定額度內，從境內匯出本外幣資金，投資境外金融市場。在國際形勢復雜多變背景下，發放新一批QDII額度，是持續推進金融市場高水平對外開放的體現，也有利于進一步增強市場和投資主體的信心。筆者認為，QDII額度擴容有多重積極意義，將對金融市場、投資者、境內金融機構等多個層面產生深刻影響。
第一，QDII額度擴容有助于進一步推動我國金融市場的雙向開放，提升我國在全球金融體系中的影響力。持續擴大QDII額度，向國際市場傳遞了中國積極融入全球金融體系的信號，表明中國堅定推進金融開放的決心，有助于增強國際投資者對中國市場的信心，進而提升中國在全球金融體系中的地位和話語權。此外，QDII額度擴容還有助于推動跨境資本雙向流動，比如QDII可與QFII（合格境外機構投資者）等形成合力，共同構建“引進來”和“走出去”協同發展的雙向開放新格局。具體而言，QFII制度吸引境外資金投資中國境內市場，而QDII制度則引導境內資金投資境外市場，二者相輔相成，促進了資本在全球范圍內的優化配置。這種雙向開放格局，不僅有利于我國金融市場與國際市場的深度融合，也為我國經濟在全球范圍內尋找新的增長點和合作機遇提供了更多空間。
從推進人民幣國際化的角度來看，部分QDII產品（如RQDII）允許使用人民幣投資境外人民幣計價的資產，有助于擴大人民幣在境外的使用范圍和接受度，為境外人民幣提供投資渠道。同時，QDII的健康發展有助于提升人民幣資產吸引力，提升人民幣作為國際投資貨幣的功能，促進人民幣在國際貨幣體系中的地位穩步提升。
其次，QDII額度擴容將進一步滿足投資者多元化資產配置需求，實現財富保值增值。自2006年QDII制度實施以來，境內投資者通過這一渠道進行全球資產配置已成為常態。QDII制度允許更多資金投資于境外市場，為投資者提供了更廣泛的投資選擇，有助于分散投資組合風險，避免過度依賴單一市場，從而提升潛在回報。
近年來，隨著投資者跨境投資的需求迅速增長，QDII基金的規模也不斷走高。中國基金業協會披露的數據顯示，截至今年5月末，全市場QDII基金最新資產凈值規模達到6542.78億元，相比2024年末增長了429.60億元，增幅達到7.03%，反映了投資者對QDII產品的認可和需求。本次QDII額度發放，為資產管理機構更有效地服務境內居民日益增長的全球資產配置與風險分散需求提供了有力保障，有助于境內居民財富實現長期保值增值。在此背景下，資產管理機構可以設計發行更多元化的QDII產品，滿足不同風險偏好投資者的需求，進一步推動QDII市場的健康發展。
第三，QDII額度擴容進一步促進境內金融機構提升國際競爭力，提升全球資產管理能力。此次QDII額度擴容，基金公司、券商是獲批的主要機構，其中有60家證券類機構作為合格境內投資者獲批了合計21.2億美元的QDII額度，包括44家基金公司、11家券商資管以及5家券商。QDII額度擴容為金融機構提供了更廣闊的業務發展空間和新的利潤增長點，有利于國內金融機構擴大境外投資，擴展QDII業務布局空間，提升全球資產管理能力。但同時，管理境外投資也要求金融機構提升研究能力、風險管理能力、資產配置能力和國際化運營水平，從而增強其整體競爭力。
QDII額度擴容不是簡單的規模擴張，更深遠的意義在于積極有序引導境內資金“出?！保跐M足各類投資者全球配置需求、提升境內金融機構國際競爭力的同時，為中國經濟更深層次融入全球經濟金融體系奠定堅實基礎。
