券商中國
周樂
2025-07-03 22:03
重大政策利好。
近日，中央財經委員會第六次會議部署六大任務，強調要聚焦重點難點，其中包括：依法依規治理企業低價無序競爭，規范政府采購和招標投標、招商引資，著力推動內外貿一體化發展，持續開展規范涉企執法專項行動，健全有利于市場統一的財稅體制、統計核算制度和信用體系等方面。
在此消息影響下，“反內卷”賽道狂飆突進，港股市場的重慶鋼鐵股份7月2日一度翻倍暴漲，A股市場相關標的今天（7月3日）也大幅飆升，耀皮玻璃、亞瑪頓等多只個股開盤漲停。
“反內卷”賽道
根據國家政策導向與行業實踐，“反內卷”賽道主要指通過政策整治、行業自律和技術創新打破低價惡性競爭、產能過剩困局的領域。結合近期政策動態與產業趨勢，核心賽道可歸納為以下兩大類，一是新能源產業鏈，包括光伏、風電、鋰電池等；二是傳統周期行業，包括鋼鐵、水泥、煤炭、養殖等。部分行業的過剩情況尤為顯著，比如光伏行業全球產能超1000GW，需求僅400GW，過剩率150%+；P型硅片價格同比跌60%，二線廠商毛利率降至負值；鋼鐵行業方面，2024年全國粗鋼產能超10億噸，需求9億噸。
“反內卷”政策已箭在弦上。據國家發改委官網報道，5月20日，國家發展改革委召開5月份新聞發布會。會上國家發改委政策研究室副主任、委新聞發言人李超表示，整治內卷式競爭是大家都非常關注的一件事，當前傳統產業正在加快轉型升級，這個過程中部分行業出現結構性問題，突破了市場競爭邊界和底線，扭曲了市場機制，擾亂了公平競爭秩序，必須加以整治。優化產業布局，遏制落后產能擴張方面，要發揮好質量標準支撐作用，以市場化方式促進兼并重組，加快淘汰煉油、鋼鐵等行業的落后和低效產能，科學論證煤化工、氧化鋁等行業新增產能項目。加強行業自律，引導新能源、汽車、光伏企業注重技術研發。
“反內卷”潛力股出爐
結合提及的行業，證券時報·數據寶篩選出“反內卷”潛力股，從電力設備、建材、鋼鐵等行業梳理出機構關注度較高且業績有望反轉的個股，條件包括：3家及以上機構評級、去年凈利下降超30%且今年機構一致預測凈利增速超50%，大致篩選后，有49只個股最新價較2015年以來高點跌逾50%。
從市值角度來看，隆基綠能是唯一一只千億市值股票，超過1170億元。作為全球領軍的光伏企業，公司單晶硅片在過去十年累計出貨量全球第一，組件在過去六年出貨量累計穩居前兩名。
通威股份、贛鋒鋰業、晶科能源、天齊鋰業、大全能源等個股市值均超500億元。市值較低的個股有凱倫股份、壹石通、海優新材等，均不足40億元。凱倫股份是中國建筑防水行業首家創業板上市公司，分布式光伏產業鏈系統服務商，工商業屋面領軍企業，新基建和城市更新產品系統服務商。
社保險資同時重倉股僅5只
部分個股今年業績有望大幅反轉。根據機構一致預測，新鋼股份、東方雨虹、萬年青今年凈利增速均超10倍。華源證券表示，東方雨虹作為防水行業龍頭，近年來受到行業拖累，業績明顯承壓并積極謀求新一輪變革。一方面，公司加速“去地產化+零售優先”轉型，構建城鄉全域渠道網絡，謀求以零售業務對沖B端壓力；另一方面，公司逐漸明確第二主業，依托全國物流基地布局，打造“防水+特種砂漿”協同模式，突破區域市場壁壘開辟新增長極。該機構認為，公司正逐步構建可持續轉型，有望先于行業尋底。
還有部分公司被機構認為今年有望大幅減虧，主要集中在光伏板塊，包括隆基綠能、大全能源、天合光能等。在業內人士看來，一旦有公司業績有扭虧的信號，將對股價產生較大正面刺激。
在股價底部區域，部分公司也得到機構的青睞。數據顯示，協鑫集成、旗濱集團、新興鑄管等個股為險資重倉股，釩鈦股份、新興鑄管、東方雨虹等個股為社保重倉股。
值得一提的是，新興鑄管、旗濱集團、新鋼股份、天順風能、金雷股份5股為險資社保同時重倉股。從持股動向來看，新興鑄管一季度獲得社保險資同時加倉，旗濱集團、新鋼股份等個股獲得險資大舉買入。
