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證券時報記者 王基名

近兩年基金清盤不時引起市場關注，甚至有基金公司因清盤過多陷入信任危機。在筆者看來，基金清盤是優勝劣汰的必然結果，更是市場機制的自我凈化。

2024年，有超過300只基金清盤，清盤數量創新高。今年上半年，又有129只基金宣布清盤，較去年同期有所增長。

縱觀這些清盤基金，多數倒在規模不足的硬門檻下，這背后是投資者“用腳投票”的理性選擇。在利率下行與權益市場波動加大的背景下，資金加速流向能創造長期回報的產品。今年上半年，業績排名后20%的主動權益基金平均規模較上年大幅縮水，而業績排名前20%的產品份額則大幅增長。在優勝劣汰機制下，投資者贖回行為成為清盤的重要推手，這也恰恰是市場有效性的體現。

清盤也是市場機制自我糾偏必經的陣痛。今年上半年，全市場公募基金數量持續擴容，逼近1.3萬只，但其中規模不足5000萬元的“迷你基”超1600只，產品過剩引發資源配置失衡，清盤實質是市場對無效供給的自動矯正。另外，監管層近年來持續優化基金退出機制，鼓勵“僵尸產品”主動清盤，基金公司也被迫放棄“保殼”策略，主動清盤低效產品，將資源轉向具有競爭力的戰略性產品，這也間接促使行業從“重首發”向“重持營”轉型。

通過清盤，一些同質化嚴重的主題產品、策略失效產品等低效供給減少，促進了基金結構的優化，推動資金向新質生產力主題集聚。另外，部分頭部公司以主動收縮產品線的方式守住核心產品線，尾部公司被迫退出低效賽道，行業資源得以向優質基金傾斜，推動投研能力與投資者需求深度匹配。

對于投資者，則可通過更加關注產品的底層邏輯，比如基金經理的穩定性、策略的迭代能力、公司的資源投入等核心指標，盡可能規避“清盤高危”產品。在遇到清盤基金時，要及時把握調倉機會窗口，利用轉換功能無縫對接優質基金，避免現金閑置。

正如光伏行業淘汰落后產能后迎來技術革命、消費行業洗牌后誕生新零售巨頭，面對基金清盤，我們應以平常心度之，這是一場擴大有效供給的變革，也是市場走向成熟的必經之路。