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中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)最新公布數(shù)據(jù)顯示，2025年6月銷售各類挖掘機(jī)18804臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.3%，漲幅較上月大幅增加11.18%。其中國(guó)內(nèi)銷量8136臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.2%，5月為下降1.48%；出口量10668臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.3%。

累計(jì)看，2025年1-6月，共銷售挖掘機(jī)120520臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.8%；其中國(guó)內(nèi)銷量65637臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.9%；出口54883臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.2%。

挖掘機(jī)被認(rèn)為是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“晴雨表”，其景氣度主要受基建、出口等需求變化以及自身設(shè)備更新周期等因素影響。挖掘機(jī)銷量回升，釋放出中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)逐漸復(fù)蘇、內(nèi)需反彈的積極信號(hào)。

基建方面，專項(xiàng)債發(fā)行是支撐基建的關(guān)鍵。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，各地發(fā)行新增專項(xiàng)債規(guī)模約21607億元，較2024年上半年的14935億元，增長(zhǎng)約44.7%。

受國(guó)務(wù)院委托，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安6月24日向十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十六次會(huì)議作2024年中央決算的報(bào)告。藍(lán)佛安表示，財(cái)政部門靠前發(fā)力，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，加強(qiáng)對(duì)惠民生、促消費(fèi)、增后勁領(lǐng)域的投入，推動(dòng)政策盡快落地見效。

今年以來(lái)，多地按照國(guó)務(wù)院辦公廳去年底印發(fā)的《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見》要求開展專項(xiàng)債券項(xiàng)目“自審自發(fā)”試點(diǎn)。截至目前，“自審自發(fā)”試點(diǎn)地區(qū)新增專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度較快，專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，資金使用效益提升。

國(guó)泰海通證券在研究報(bào)告中認(rèn)為，隨著逆周期財(cái)政政策逐步發(fā)力和行業(yè)周期性向上，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量增速有望繼續(xù)回升。

報(bào)告同時(shí)指出，出口雖然面臨一定的貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，但是大部分工程機(jī)械主機(jī)廠美國(guó)敞口較小，處于風(fēng)險(xiǎn)可控狀態(tài)，且龍頭公司海外布局完善，逐步進(jìn)入收獲期。總體上，2025年行業(yè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

光大證券也表示，挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷量上一輪周期從2015年底部快速增長(zhǎng)，到2021年初見頂，考慮到 工程機(jī)械使用壽命通常為8-10年，我們測(cè)算國(guó)內(nèi)工程機(jī)械2025年及后續(xù)幾年存在復(fù)合30%左右的替換量增長(zhǎng)，有望對(duì)未來(lái)挖掘機(jī)銷量形成有力支持。