證券時報
胡華雄
2025-07-10 21:50
今年以來，港股市場吸引力不斷攀升，投資港股的ETF（交易型開放式指數基金）順勢展現了強勁的“吸金”能力，尤其是科技主題相關ETF表現突出。
Wind數據顯示，截至7月8日，共有3只港股通ETF年內份額增長超百億份，均主要投資于互聯網、科技等領域。其中，規模最大的恒生科技ETF份額增長超過50億份。
關于如何把握港股投資機會，多位受訪者向《國際金融報》記者表示，下半年應重點關注出口形勢、企業盈利狀況、美聯儲降息預期等因素的變化。他們普遍認為，相較于全球市場，港股目前的低估值仍具備較高的投資吸引力。
港股通、恒生科技ETF活躍
今年以來，港股市場表現活躍，其中科技板塊尤為突出。在當前市場共識下，盡管港股整體熱度較高，但內部已出現明顯分化：資金更多流向科技、創新藥等高景氣方向，而傳統寬基指數的關注度則相對較低。
Wind數據顯示，截至7月8日，港股通互聯網ETF、港股科技50ETF、港股通科技30ETF年內份額增長均超過百億，其中，港股通互聯網ETF份額增長達到247.38億份，領先全市場ETF。
代表著科技主題的多只恒生科技ETF份額增長居前。其中，全市場規模最大的1只恒生科技ETF份額增長超50億份，若按照最新385億份額和0.71元的場外凈值估算，最新規模已達到270億元以上。
然而，也有多只恒生ETF的份額年內出現了負增長，這類ETF跟蹤的標的是傳統寬基恒生指數。此外，1只恒生國企ETF年內的份額也出現了小幅下滑。
目前資金更傾向于跟蹤港股通和恒生科技相關指數的ETF。據記者統計，年內份額增長前十的港股相關ETF中，有5只跟蹤港股通相關指數，另外5只則是跟蹤恒生科技指數。
數據來源：Wind
相比之下，港股通相關指數漲幅更勝一籌。比如，上述年內份額增長領先的3只港股通ETF，跟蹤標的均屬港股通指數。截至7月9日，港股通科技指數年內漲幅為30.73%，明顯優于同期恒生科技指數17.1%的漲幅。同期，港股通互聯網指數漲幅為26.47%，也明顯跑贏恒生科技指數。
從港股通ETF的細分領域可以看出，目前投資者主要關注港股中的互聯網、科技和創新藥等方向。
港股行情如何把握
目前，市場對港股的關注度持續上升，關于看好港股行情的觀點也層出不窮。
招商基金策略指出，從中長期看，香港科技板塊具有高成長性和技術壁壘，并且港股市場盈利或迎來修復，有望走出由盈利驅動的行情。
那么，投資者應從哪些方面把握港股的投資機會？
招商基金策略顯示，科技與互聯網龍頭、消費復蘇、生物醫藥與創新藥、高股息資產等將會是下半年重點配置方向。
國海富蘭克林基金QDII團隊對下半年港股市場持謹慎樂觀的態度。該團隊認為，下半年經濟增長的風險點主要聚焦在出口領域，出口表現是否低于預期，或將成為影響經濟增長的一個關鍵變數，值得持續關注。企業層面，上半年企業盈利情況整體保持穩定，預計下半年在政策支持下，企業盈利有望實現同比進一步改善，尤其是在科技、生物醫藥、新消費、互聯網以及中高端自動化和機械制造等行業中的優質企業表現將更為突出。流動性層面，美聯儲有望在下半年進行降息，以及南下資金源源不斷地流入，將會為港股市場的活躍奠定堅實基礎。
該團隊認為，與全球主要市場（比如美國、印度等）相比，港股的估值仍存在較大的差距。這意味著港股具備一定的估值修復空間。“綜合考量當前港股市場所具備的低估值優勢，以及國內政策的持續穩步推進，我們認為港股有望在今年下半年延續震蕩上漲的良好態勢”。
泰石投資董事總經理韓瑋認為，“港股經歷長期調整后，恒生指數的市盈率水平處于歷史低位，尤其是科技板塊相較于美股同類企業存在顯著折價，已成為國際資本市場中的價值洼地。”
韓瑋表示，隨著中國內地綜合實力的持續提升，以及美聯儲加息周期接近尾聲，部分國際資本從估值高企的日股、印股轉向港股，同時南向資金也呈現持續涌入態勢，預計港股行情將繼續震蕩攀升。
對于恒生科技ETF等高彈性品種，韓瑋認為更適合能承受較大波動、持有期超過5年的中長期投資者。
