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唐強
2025-07-11 13:24
證券時報記者 許孝如
在“反內卷”不斷推進的背景下，多晶硅期貨近日持續大漲，成為期貨市場上最火熱的品種。
數據顯示，截至7月10日收盤，多晶硅期貨大漲5.5%，突破4萬元大關，主力合約報41345元/噸，觸及近三個月新高；成交量則高達101.5萬手，創下歷史新高。
廣期所“提保擴板”
隨著多晶硅期貨行情不斷升溫以及波動明顯加大，7月10日晚間，廣期所緊急發布“提保擴板”政策。
廣期所稱，經研究決定，自2025年7月14日結算時起，多晶硅期貨合約漲跌停板幅度調整為9%，投機交易保證金標準調整為11%，套期保值交易保證金標準調整為10%。
有業內人士表示，交易所適時發布“提保擴板”政策，一方面可讓火熱的多晶硅市場適當降溫，另一方面也有助于防控市場風險。
多晶硅期貨突破4萬元
作為光伏電池的核心原材料，今年多晶硅期貨在供需錯配和政策調控下，經歷了一輪劇烈波動。年初，因N型技術需求增長，多晶硅價格一度企穩；4月，經歷了一輪搶裝潮后，產能逐步釋放，需求卻斷崖式下跌，多晶硅主力合約一度探低至31000元一線，甚至跌破了行業成本線，成為光伏產業鏈中壓力最大的一環。
自7月以來，隨著“反內卷”政策持續發酵，此前跌跌不休的多晶硅期貨突然爆發，走出了一輪大漲行情，尤其在7月2日、8日更是觸及漲停板。
7月10日，多晶硅期貨主力合約大漲5.5%，一舉突破4萬元，主力合約收盤報41345元/噸，觸及近三個月新高。7月至今，多晶硅期貨累計漲幅超過23%。其中，多晶硅主力合約成交量更是高達101.5萬手，創下歷史新高，較前一個交易日增加22萬手；多晶硅期貨所有合約累計成交量達到155.7萬手，持倉量為32.6萬手，日內增倉3.06萬手，市場依然積極看多。
國投期貨認為，多晶硅期貨突破4萬元關口，市場交投火熱，“反內卷”題材持續發酵，市場預期或通過“最低限價”方式進行調控。基于完全成本考慮，廠家不斷上修報價。N型復投料單日再漲6000元/噸至46000元/噸，同時下游硅片、電池片等也均有探漲跡象。在品牌交割模式下，多晶硅倉單數量持穩，盤面上方套保壓力有限，情緒以預期主導，庫存壓力轉為次要矛盾，盤面預計延續跟漲現貨。
硅片廠商紛紛提價
在“反內卷”政策的催化下，多晶硅的減產執行力度超預期，多晶硅現貨價格大幅回升。
7月10日，SMM多晶硅價格指數為44.8元/千克，N型多晶硅致密/復投料報價43~49元/千克，顆粒硅報價41~46元/千克。
金瑞期貨研究所指出，部分企業報價49元/千克，部分稍為靠后的企業報價45元/千克左右，導致報價大幅上漲的原因在于，此次完全成本核算中的折舊成本或將按照全產能折舊來算，拉高了折舊成本線。
根據硅業分會昨日發布的數據，本周多晶硅N型復投料成交均價3.71萬元/噸，環比上漲6.92%；N型顆粒硅成交均價3.56萬元/噸，環比上漲6.27%。另外，本周多晶硅報價大幅上調25%~35%，只不過新訂單成交量有限。
硅業分會指出，此次提價主要是由于多晶硅企業超一年以上虧損運營，為清庫存導致價格已遠低于綜合成本，為符合“不低于成本銷售”的價格法規要求，硅料企業一次性提價至綜合成本線之上。不過，硅片企業短期內仍持觀望態度，暫未大規模接受漲價。
金瑞期貨研究所認為，目前多晶硅行情仍然以交易“反內卷”出清為主，市場情緒高漲，硅料企業上調報價刺激盤面大幅上漲。展望后市，當前價格已站上行業完全成本線，政策預期強但暫未落地，短期預計價格偏強運行，后市需關注多晶硅開工情況和倉單注冊情況。
有行業人士指出，雖然多晶硅期貨從3萬元快速拉漲到4萬元，但另外兩大品種碳酸鋰、工業硅僅小幅上漲，這意味著光伏行業整體仍面臨一定的不確定性。多晶硅大漲背后，主要是因為行業集中度高，有計劃超預期的聯合減產，產能利用率一度降低至35%，供需格局扭轉更快，使得多晶硅的價格波動更大。
