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一向被視為賬期最長(zhǎng)車(chē)企代表之一的小鵬汽車(chē)，開(kāi)始推進(jìn)“60天賬期”承諾兌現(xiàn)。

記者7月12日獲悉，小鵬汽車(chē)最新向多家供應(yīng)商發(fā)出郵件，宣布對(duì)供應(yīng)商的付款賬期縮短至60天以?xún)?nèi)。市場(chǎng)將此視為重點(diǎn)車(chē)企開(kāi)始步入承諾兌現(xiàn)期的標(biāo)志。

小鵬汽車(chē)是首批就60天賬期向供應(yīng)商發(fā)送書(shū)面通知的車(chē)企之一。不過(guò)，隨著承諾步入落地階段，兩個(gè)新問(wèn)題開(kāi)始擺在小鵬汽車(chē)面前：一方面，公司現(xiàn)金流或?qū)㈤_(kāi)啟壓力測(cè)試；另一方面，車(chē)企要想真正兌現(xiàn)承諾，還需要更多細(xì)節(jié)性措施支撐。

承諾兌現(xiàn)階段

自6月10日起，一汽、東風(fēng)、廣汽集團(tuán)、賽力斯等17家重點(diǎn)車(chē)企陸續(xù)公開(kāi)承諾，對(duì)供應(yīng)商的支付賬期不超過(guò)60天。對(duì)此，多家車(chē)企接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)均表示，堅(jiān)決支持并貫徹執(zhí)行。不過(guò)這能否兌現(xiàn)、如何兌現(xiàn)承諾，也一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

近日，工業(yè)和信息化部在“全國(guó)違約拖欠中小企業(yè)款項(xiàng)投訴平臺(tái)”開(kāi)通“重點(diǎn)車(chē)企踐行賬期承諾線上問(wèn)題（建議）反映窗口”，這相當(dāng)于在緊盯車(chē)企踐行賬期承諾。下一步，工信部還將指導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)研究制定汽車(chē)行業(yè)結(jié)算支付規(guī)范，推行合同范本，進(jìn)一步規(guī)范汽車(chē)企業(yè)供應(yīng)商貨款支付流程，推動(dòng)構(gòu)建“整車(chē)—零部件”協(xié)作共贏發(fā)展生態(tài)，促進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

在媒體披露的郵件中，小鵬汽車(chē)基于對(duì)長(zhǎng)期合作的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，開(kāi)始啟動(dòng)簽署相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議的工作——付款賬期縮短至60天以?xún)?nèi)。

對(duì)此，小鵬汽車(chē)提供的公關(guān)措辭是：“公司以實(shí)際行動(dòng)支持中小企業(yè)的發(fā)展，致力于構(gòu)建更穩(wěn)定、共贏的供應(yīng)鏈合作關(guān)系，率先兌現(xiàn)60天賬期調(diào)整的承諾?！?/p>

6月中旬，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO何小鵬在接受媒體群訪時(shí)表示：“（60天賬期）大家不僅要做，更要快點(diǎn)做，小鵬（汽車(chē)）一定是其中之一。”

何小鵬進(jìn)一步表示，很多車(chē)企最近都在思考如何高質(zhì)量發(fā)展、如何讓汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加有序。車(chē)企承諾對(duì)供應(yīng)商的支付賬期在60天以?xún)?nèi)，對(duì)汽車(chē)行業(yè)一定是明顯的利好。

據(jù)當(dāng)時(shí)的媒體報(bào)道，何小鵬表示，“在去年上半年，小鵬的賬期比較長(zhǎng)，我們?nèi)ツ晗掳肽暌呀?jīng)?幅度縮減，今年?季度大幅度縮減，實(shí)際上這跟我們的方向是一模一樣的?！?/p>

不過(guò)，從財(cái)報(bào)信息來(lái)看，小鵬汽車(chē)的賬期并非是縮減趨勢(shì)。

小鵬汽車(chē)在2022年年報(bào)中表示，“本集團(tuán)一般獲得其供應(yīng)商授予0至90日的信貸期”。具體的應(yīng)付賬款賬齡如下（單位為千元）：

而在小鵬汽車(chē)的2023年年報(bào)中，賬期明顯拉長(zhǎng)。公司明確，“本集團(tuán)一般獲得其供應(yīng)商授予0至180日的信貸期?！?/p>

在2024年年報(bào)中，雖然小鵬汽車(chē)依舊強(qiáng)調(diào)“本集團(tuán)一般獲得其供應(yīng)商授予0至180日的信貸期”，不過(guò)一年以上賬齡和應(yīng)付賬款總額都出現(xiàn)較大幅度的增加。

壓力測(cè)試

對(duì)于供應(yīng)商而言，“60天賬期承諾”無(wú)疑可以緩解其資金壓力。但另一方面，此舉也會(huì)加大車(chē)企的現(xiàn)金流壓力。而隨著賬期問(wèn)題步入兌現(xiàn)階段，壓力會(huì)快速向車(chē)企一側(cè)偏移。特別是此前一直被業(yè)內(nèi)視為占用供應(yīng)商賬期最長(zhǎng)的車(chē)企代表的小鵬汽車(chē)。有媒體統(tǒng)計(jì)，小鵬汽車(chē)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)233天。

小鵬汽車(chē)此刻開(kāi)啟賬期兌現(xiàn)，有一定的底氣。

比如，三年前，小鵬汽車(chē)股價(jià)從高位下跌、新發(fā)車(chē)型遭遇退貨、管理陷入混亂，創(chuàng)始人何小鵬決定將高管大換血。到了2025年第一季度，小鵬汽車(chē)創(chuàng)下了歷史同期最高銷(xiāo)量，毛利率也連漲了七個(gè)季度，還給出了全年銷(xiāo)量翻番、第四季度單季盈利的展望。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)專(zhuān)家李顏偉曾對(duì)媒體分析說(shuō)，各家車(chē)企宣布60天內(nèi)支付供應(yīng)商貨款，對(duì)于比亞迪、吉利、長(zhǎng)城等應(yīng)付賬款多、賬期周期長(zhǎng)、供應(yīng)鏈金融占比高的車(chē)企，尚且不會(huì)傷筋動(dòng)骨，但對(duì)于原本資金鏈緊張、融資難的車(chē)企來(lái)說(shuō)，可能會(huì)面臨更嚴(yán)峻的資金鏈挑戰(zhàn)。

“60天賬期”的兌現(xiàn)，將對(duì)小鵬汽車(chē)的現(xiàn)金調(diào)撥能力和短期現(xiàn)金流水平帶來(lái)較大考驗(yàn)。從2023年開(kāi)始，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物整體處于下降通道。如何在既有挑戰(zhàn)下，迎接賬期縮短帶來(lái)的進(jìn)一步的現(xiàn)金流壓力，將是小鵬汽車(chē)面臨的新難題。  

（數(shù)據(jù)截圖：Wind）

此外，從這一輪表態(tài)來(lái)看，在目前承諾“60天賬期”的一眾車(chē)企中，只有極少數(shù)國(guó)有車(chē)企不僅承諾了壓縮賬期，而且承諾取消商業(yè)承兌匯票等增加供應(yīng)商資金壓力的結(jié)算方式。小鵬汽車(chē)并沒(méi)有位列其中。

有供應(yīng)鏈專(zhuān)家對(duì)記者介紹，“商業(yè)匯票、應(yīng)收賬款電子憑證等非現(xiàn)金支付方式，往往是部分車(chē)企變相延長(zhǎng)付款期限的武器。如果把付款周期繼續(xù)變相延長(zhǎng)，把60天承諾玩成‘空頭支票’或‘擊鼓傳花’，將會(huì)曲解了這次供應(yīng)鏈優(yōu)化的本意。”

“整體來(lái)看，汽車(chē)新勢(shì)力近些年盈利能力起起伏伏?！?0天賬期’兌現(xiàn)期的到來(lái)，會(huì)對(duì)持續(xù)虧損、現(xiàn)金流不足、融資能力又一般的造車(chē)新勢(shì)力帶來(lái)沖擊，相關(guān)車(chē)企應(yīng)該提前準(zhǔn)備?！鼻笆鰧?zhuān)家表示。