證券時報
賀覺淵
2025-07-16 21:48
7月15日港股盤后，泡泡瑪特（09992.HK）發(fā)布了半年報預告，收入增長超200%，凈利潤增長超350%。不過，7月16日早盤，泡泡瑪特盤中跌幅超5%。
財報顯示，2024年上半年泡泡瑪特營業(yè)收入為45.6億元。按照半年報預告中的“超過200%”計算，泡泡瑪特2025年上半年收入預計將超過135億元，或將超過2024年全年收入水平（130.4億元）。
2024年上半年泡泡瑪特凈利潤為9.2億元。按照半年報預警中的“超過350%”計算，泡泡瑪特2025年上半年凈利潤預計將超過41億元，或將超過2024年全年凈利潤（31.25億元）。
據泡泡瑪特，本次業(yè)績大增主要有三大原因：IP全球認可度提升帶來的全區(qū)域收入增長；海外收入占比提升，優(yōu)化了收入結構；優(yōu)化產品成本。
2024年，泡泡瑪特旗下IP Labubu所在的THE MONSTERS系列以“黑馬”之姿席卷潮玩市場，2024年營收暴增726.6%，消費者搶購Labubu甚至引發(fā)門店沖突、二手市場溢價數倍。這在一定程度上提振了泡泡瑪特的業(yè)績和股價。
不過，隨著Labubu系列慢慢開始補貨，已經沒有以往難搶，二手市場的價格也有一定程度的下跌，最明顯的下跌發(fā)生在6月中下旬。在6月18日補貨前，Labubu 3.0整盒（含6個盲盒）的二手價格普遍在1100-1500元之間，而補貨后，大量賣家報價預售盒已降至600-900元。
進入7月，Labubu在二手市場的交易依然活躍。Labubu 3.0整盒的價格仍維持在600-900元之間。還有不少普通玩家在二手群或平臺評論區(qū)直接標價“原價99元出（單個）”或“根據款式不同加10-50元轉手”，與補貨之前黃牛的高價形成巨大反差。不過，隱藏款“本我”單個的價格仍在1300元左右的高位。
此外，由于本次補貨的提貨時間分批延續(xù)，越晚到貨的玩家出貨意愿越強，進一步壓低了二手價格。當下有不少撿漏黨趁機低價入手，尤其是此前因高價猶豫的玩家。但也有玩家認為價格可能繼續(xù)下跌，選擇等待后續(xù)市場表現。
