證券時報網(wǎng)
吳志
2025-07-17 20:37
又一名固收大將作別公募基金行業(yè)。
7月17日，安信基金一口氣掛出12只基金的基金經(jīng)理變更公告，其中，有9只基金涉及知名基金經(jīng)理張翼飛。
從公告內(nèi)容看，張翼飛因個人原因離職，當(dāng)日卸任所管的全部9只基金的基金經(jīng)理職務(wù)。據(jù)了解，張翼飛離任主要是出于個人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃的考慮，下一站可能選擇“奔私”。
安信基金原混合資產(chǎn)團(tuán)隊核心成員將繼續(xù)留在安信基金，并按照原有的產(chǎn)品定位與策略接任管理。
安信基金經(jīng)理張翼飛離職
7月17日，安信基金發(fā)布多份基金經(jīng)理變更公告，其中，最受關(guān)注的是知名基金經(jīng)理張翼飛因個人原因已于7月15日離職，卸任所管的全部9只基金。
經(jīng)過此次基金經(jīng)理變更后，張翼飛退出了共管的5只基金的基金經(jīng)理名單，此前單獨管理的4只產(chǎn)品分別交給李君、黃琬舒管理。
公開資料顯示，張翼飛擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，此前歷任摩根軋機(jī)（上海）有限公司財務(wù)主管、上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會規(guī)劃發(fā)展處研究員、秦皇島嘉隆高科實業(yè)有限公司財務(wù)總監(jiān)、日盛嘉富證券國際有限公司上海代表處研究部行業(yè)研究員。
2012年9月，張翼飛加入安信基金，2014年3月起開始擔(dān)任公募基金經(jīng)理，2023年5月升任公司副總經(jīng)理。不過，擔(dān)任公司副總經(jīng)理不到一年時間，張翼飛就卸任高管職務(wù)。2024年3月27日，安信基金發(fā)布公告，張翼飛因工作安排離任公司副總經(jīng)理，轉(zhuǎn)任公司首席投資官（混合資產(chǎn)CIO）。
自安信穩(wěn)健增值混合基金于2015年5月25日成立以來，張翼飛就管理該基金，截至此次離任，任職時間超過10年。安信穩(wěn)健增值混合基金既是他管理時間最長的一只基金，也是其公募基金經(jīng)理生涯的代表作。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，張翼飛任職期回報達(dá)82.81%。
下一站或選擇私募基金
離職之際，張翼飛通過安信基金對外發(fā)布了致投資者的一封信，他表示，自己將繼續(xù)從事資產(chǎn)管理行業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，張翼飛下一站或選擇私募基金。
追求絕對收益，以簡駕繁
在基金行業(yè)，能同時跨越多次股債周期且能獲得穩(wěn)健持續(xù)收益的“固收+”基金經(jīng)理很少，張翼飛是其中之一，因此知名度頗高。
尤其是在2021年市場震蕩之后，“進(jìn)可攻、退可守”的“固收+”產(chǎn)品成為市場的寵兒。張翼飛管理的“固收+”產(chǎn)品業(yè)績突出，從2021年開始受到市場廣泛關(guān)注。
張翼飛是典型的絕對收益風(fēng)格，在股市震蕩與下行環(huán)境中防御能力尤為突出。他的投資策略遵循“以簡馭繁”原則，根據(jù)風(fēng)險收益比與產(chǎn)品定位，精選純債、轉(zhuǎn)債、股票三大資產(chǎn)進(jìn)行組合。
純債方面，主要起安全墊的作用，不做信用下沉，以獲取穩(wěn)定的票息收益為主；股票方面，要求估值長期具備較大吸引力，自下而上選擇價值被低估的優(yōu)質(zhì)股票；轉(zhuǎn)債方面，以性價比作為配置考量，結(jié)合期權(quán)定價精選標(biāo)的。
在安信穩(wěn)健增值的2025年一季報中，他寫道：權(quán)益部分，未來幾個季度，經(jīng)濟(jì)基本面有望在低基數(shù)的背景下逐步企穩(wěn)。雖然美國政府的關(guān)稅政策也許會對我們的出口有一定的擾動，但此次貿(mào)易摩擦并非僅針對中國，我們在美國總體進(jìn)口中所占據(jù)的份額未必會有很大的下滑，不能簡單類比2018年。價值股未來一段時間的走勢可能不會有太大風(fēng)險。AI、機(jī)器人在未來10年應(yīng)該是引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵領(lǐng)域，但在營收上短期難有立竿見影的體現(xiàn)，在利潤上或要等待更久，商業(yè)模式、技術(shù)應(yīng)用還有很長時間的探索試錯，正如本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，其長期評估不應(yīng)保守，但短期定價不宜激進(jìn)。港股對A股的折價有了很大修復(fù)。考慮到分紅稅率、交易費用、成交活躍度等，港股相對于A股確應(yīng)體現(xiàn)一定的折價。
轉(zhuǎn)債部分，由于純債收益率太低而轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的資金，其波動承受力或有不足，在轉(zhuǎn)債資產(chǎn)發(fā)生較大波動的時候，可能成為反向的力量。中小盤股行情的可持續(xù)性，能見度不高。轉(zhuǎn)債市場的估值保護(hù)，階段性有所打薄。不少轉(zhuǎn)債品種的定價仍有吸引力，但這類標(biāo)的的數(shù)量明顯減少。
純債部分，自2024年二季度商業(yè)銀行取消“手工補(bǔ)息”之后，活期存款的實際利率大幅下降，相比銀行間市場的資金短債利率，有100個基點以上的落差和勢能，這或許是近1年來大量資金從存款賬戶涌入固收類資管產(chǎn)品的重要動因，當(dāng)前這一情況并未改變。中短期債券經(jīng)過年初以來1個季度的調(diào)整，已經(jīng)修復(fù)到資金利率附近，但仍略低于資金利率。長債方面，當(dāng)下的市場利率和期限利差隱含兩個假設(shè)——長期較低的經(jīng)濟(jì)增速、長期較低的通脹率，二者未必同時成立，所以，我們對中長債持審慎態(tài)度。基于上述認(rèn)識，我們以較多的資金從事交易所逆回購，適當(dāng)配置高等級中短債，并密切關(guān)注市場變化，擇機(jī)增配。對于中長債仍決定暫時回避。
