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行業(yè)“反內(nèi)卷”預(yù)期下，黑色系商品的強(qiáng)勢(shì)行情有進(jìn)一步擴(kuò)大趨勢(shì)。

7月22日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)黑色系再度領(lǐng)漲，午后，焦煤、焦炭、多晶硅等多種商品價(jià)格報(bào)出漲停。截至下午收盤(pán)，主力合約中焦煤、焦炭收于漲停，漲幅均為7.98%，玻璃漲9%，多晶硅漲8.99%，工業(yè)硅漲5.98%，純堿漲8.01%，氧化鋁也漲超6%。

受期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)，A股市場(chǎng)上工程機(jī)械、煤炭、鋼鐵、建材板塊均大幅上漲。

截至下午收盤(pán)，Wind煤炭指數(shù)漲6.45%，山西焦煤、昊華能源、潞安環(huán)能、山煤國(guó)際等多只個(gè)股收于漲停板。

“近期煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。7月21日，臨汾安澤低硫主焦?jié)q20元/噸至1320元/噸，長(zhǎng)治主流大礦煉焦配煤價(jià)格漲70元/噸，坑口漲價(jià)后銷(xiāo)售依然順暢，加上中間環(huán)節(jié)也分流貨源，多數(shù)煤礦簽單良好，部分煤種出現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，煉焦煤階段性供需錯(cuò)配帶動(dòng)煤價(jià)走高。”上海鋼聯(lián)分析師表示，焦煤價(jià)格上漲，直接帶動(dòng)下游產(chǎn)品價(jià)格上行。需求方面，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)可觀，鐵水產(chǎn)量維持較高水平，焦企已經(jīng)發(fā)起第二輪提漲，幅度為50元/噸至55元/噸，落地概率較大，下游對(duì)原料采購(gòu)保持較好水平，支撐焦煤價(jià)格維持漲勢(shì)。

此番黑色系商品價(jià)格掀起漲勢(shì)前，行業(yè)已跌至相對(duì)谷底。

今年二季度，隨著鋼材需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，高爐開(kāi)工持續(xù)回升，焦炭剛需支撐增強(qiáng)，焦炭供強(qiáng)需弱情況明顯改觀，但焦煤供應(yīng)寬松，價(jià)格下行明顯，焦炭?jī)r(jià)格隨成本線(xiàn)下移為主。

據(jù)卓創(chuàng)資訊檢測(cè)，今年二季度焦炭?jī)r(jià)格先漲后降，5月至6月連續(xù)錄得四輪下調(diào)，累計(jì)降幅220元/噸至260元/噸。截至6月30日，河北唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)干熄焦市場(chǎng)均價(jià)收于1372.5元/噸，較3月末均價(jià)降185元/噸，較4月高點(diǎn)價(jià)格累計(jì)降240元/噸，降幅14.88%。二季度國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格重心環(huán)比下移，4月至6月份河北唐山準(zhǔn)一級(jí)干熄焦到廠(chǎng)價(jià)平均為1529.34元/噸，較一季度均價(jià)降172.93元/噸，環(huán)比降幅10.15%，較2024年二季度均價(jià)降692.31元/噸，同比降31.16%。

不過(guò)進(jìn)入7月份后，隨著“反內(nèi)卷”政策預(yù)期的逐步加強(qiáng)，焦煤焦炭市場(chǎng)火速回溫。

“7月焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)。上旬焦炭?jī)r(jià)格跌后回穩(wěn)運(yùn)行，中旬焦企開(kāi)始提漲70元/噸至75元/噸，但鋼廠(chǎng)實(shí)際第一輪執(zhí)行幅度為50元/噸至55元/噸，落地時(shí)間也推遲為7月17日?qǐng)?zhí)行。”談及本月焦企宣漲落地情況，上海鋼聯(lián)分析師陳玉表示，近期隨著宏觀情緒提振以及期貨盤(pán)面走強(qiáng)，焦企于7月21日發(fā)起第二輪提漲，漲幅為50元/噸至55元/噸，與第一輪提漲保持一致，執(zhí)行時(shí)間定為7月22日。據(jù)悉，7月22日天津、石家莊、唐山等地區(qū)部分鋼廠(chǎng)已對(duì)濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，2025年7月23日零點(diǎn)執(zhí)行。

對(duì)于焦煤焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，陳玉也預(yù)期，因那達(dá)慕大會(huì)期間通關(guān)受阻以及煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較緩慢，短期內(nèi)焦煤供應(yīng)將呈現(xiàn)階段性趨緊狀態(tài)，同時(shí)盤(pán)面拉漲也推動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格上漲，短期焦煤或保持較強(qiáng)走勢(shì)。短期鋼廠(chǎng)日均鐵水處于高位，疊加焦煤成本推動(dòng)，在宏觀層面情緒尚未消退前，焦炭市場(chǎng)將保持偏強(qiáng)走勢(shì)。

“目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為本周第二輪落地沒(méi)有問(wèn)題，月底前大概率焦企還將進(jìn)行第三輪提漲。后期繼續(xù)關(guān)注成材需求、鋼廠(chǎng)鐵水變化以及焦煤成本端變化。”她說(shuō)。

卓創(chuàng)資訊分析師劉璐璐也預(yù)計(jì)，7月至9月焦炭供需基本面維持略緊，成本端、終端價(jià)格有支撐，焦炭?jī)r(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

她認(rèn)為，供應(yīng)方面，三季度焦化廠(chǎng)開(kāi)工或難有明顯提升，供應(yīng)量環(huán)比略降。受產(chǎn)能過(guò)剩、環(huán)保限產(chǎn)及虧損等壓力影響，焦化廠(chǎng)開(kāi)工將維持壓產(chǎn)狀態(tài)。7月份山西、河北及內(nèi)蒙古烏海地區(qū)環(huán)保檢查較多焦化廠(chǎng)開(kāi)工受限，另外山東焦化產(chǎn)能淘汰工作結(jié)束，9月份國(guó)內(nèi)有重大活動(dòng)，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)焦化整體開(kāi)工無(wú)明顯提升預(yù)期，供應(yīng)穩(wěn)定為主。在市場(chǎng)整體偏強(qiáng)預(yù)期下，三季度焦炭市場(chǎng)投機(jī)需求將有增多，下游鋼廠(chǎng)買(mǎi)漲心態(tài)下，采購(gòu)積極，焦炭供應(yīng)或維持略緊。

而需求方面，下半年經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行有向好預(yù)期，7月份更是有較為密集的經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)提振市場(chǎng)信心，加之季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)、“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季預(yù)期，7月至9月份終端鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主，鋼廠(chǎng)盈利良好情況下，高爐開(kāi)工積極性高，焦炭剛需支撐較二季度將有好轉(zhuǎn)。

成本方面，在國(guó)家反內(nèi)卷、資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及9月份重大活動(dòng)等宏觀背景下，坑口焦煤產(chǎn)量有收縮預(yù)期，三季度焦煤價(jià)格仍有支撐，另外9月份國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)消費(fèi)旺季來(lái)臨，供強(qiáng)需弱局面將扭轉(zhuǎn)，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大。

綜合來(lái)看，三季度國(guó)內(nèi)焦炭供應(yīng)增量空間不大，下游需求端支撐或增加，供需基本面有收緊預(yù)期，支撐焦炭?jī)r(jià)格；另外成本端焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行為主，焦炭底部有支撐，預(yù)計(jì)三季度焦炭?jī)r(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行，走勢(shì)或呈現(xiàn)漲—穩(wěn)-—漲趨勢(shì)。