證券時報
2025-07-04 16:25
證券時報記者 賀覺淵
近日，部分省份迎來新一批新增地方政府債券限額下達(dá)。福建省政府常務(wù)會議已于5月19日審議2023年第二批新增政府債務(wù)限額分配方案，意味著地方新一輪的新增地方債發(fā)行準(zhǔn)備工作已是進(jìn)行時。
地方債尤其是專項債在擴(kuò)大有效投資、支持基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較快增長方面始終發(fā)揮關(guān)鍵作用。今年以來，新增地方債延續(xù)前置特征，一季度新增專項債發(fā)行規(guī)模高于過去三年同期發(fā)行規(guī)模，積極護(hù)航年初經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
但是，去年財政部門在3月底就已下達(dá)剩余新增專項債限額，在4月要求年新增專項債在6月底前基本發(fā)行完畢，在8月底前基本使用完畢。而今年財政部門尚未對新增地方債發(fā)行使用提出任何時限要求。由于當(dāng)前新增地方債提前批額度尚未用完，且債務(wù)限額從下達(dá)到開展發(fā)行工作存在時滯，新一批的新增專項債限額或需等到6月中下旬才能發(fā)出，更多將可能在三季度發(fā)出。
保證了年初時靠前發(fā)力的規(guī)模，卻在整體發(fā)行使用節(jié)奏上有所放緩，反映出財政在發(fā)揮新增專項債穩(wěn)增長職能的同時，也在發(fā)力上有所保留。以至于有觀點認(rèn)為今年以來“提質(zhì)增效”的財政政策力度不足，市場上呼吁財政擴(kuò)張的聲音也不絕于耳。
不過，應(yīng)當(dāng)注意的是，去年積極的財政政策推動新增地方債靠前發(fā)力，在上半年基本發(fā)完，甚至在下半年下達(dá)專項債結(jié)存限額，背后是去年為應(yīng)對疫情等超預(yù)期因素對經(jīng)濟(jì)沖擊而不得不實施的擴(kuò)張性財政政策。由于在上半年內(nèi)“不遺余力”發(fā)行，項目儲備質(zhì)量能否跟上、“蘿卜快了不洗泥”等風(fēng)險問題能否規(guī)避，都會成為挑戰(zhàn)。
隨著我國經(jīng)濟(jì)社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期，財政政策繼續(xù)實施超常規(guī)手段已無必要，利用好有限的新增地方債額度，將“好鋼用在刀刃上”，帶動更多有效投資、形成更多實物工作量，而非“一撥了之”，才是地方債發(fā)行使用工作的重點。
2023年上半年行將結(jié)束，根據(jù)全年預(yù)算安排限額與提前批限額測算，當(dāng)前剩余的新增地方債、新增專項債額度約為1.89萬億元和1.61萬億元。這意味著，下半年財政依然可以通過相當(dāng)規(guī)模的新增專項債資金來穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)大盤。考慮到后續(xù)可能有新一輪的“準(zhǔn)財政”工具與專項債配合使用，近日新一批的新增地方債限額下達(dá)，已經(jīng)在為下半年的穩(wěn)投資、穩(wěn)增長蓄足后勁。
