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2025-07-10 23:27
首批公募基金2025年二季報披露。
近期，同泰基金、德邦基金、匯安基金旗下部分基金產品率先披露基金二季報，覆蓋了債券型基金和權益類基金，作為最早亮相的基金產品，其持倉動向與投資觀點受到市場關注。
具體來看，率先披露二季報的多只主動權益和債券基金二季度調倉幅度較大。
權益類基金大調倉
今年二季度，A股市場分化較大，結構性機會不斷涌現。紅利方向因高股息防御屬性受資金青睞，銀行指數二季度漲幅超12%；小盤股表現突出，Wind微盤股指數持續創新高，二季度漲幅超20%；新消費和創新藥在1個多月內收獲超20%漲幅；PCB、光模塊等業績高增方向二季度末開始發力；5月份，穩定幣題材也迎來大漲，金融科技指數低點以來漲幅超30%。
7月9日，同泰基金旗下三只權益類基金率先披露基金二季報。作為最早亮相的股票型基金和混合型基金二季報，其持倉動向與投資觀點備受市場關注。
同泰遠見混合基金作為市場上為數不多的北交所主題主動權益類基金，二季度繼續聚焦北交所市場，前十大重倉股全部為北交所上市公司，包括錦波生物、貝特瑞、曙光數創等。這些公司集中于生物醫藥、新能源材料、高端裝備制造等硬科技領域。據該基金產品資料，基金經理主要通過量化多因子的方式進行選股，捕捉北交所的投資機會。Wind數據顯示，該基金今年上半年凈值增長超50%，近一年增長73.43%，均位居市場前列。
同泰產業升級混合基金二季度進行了較大幅度調倉，前十大重倉股中6席為機器人產業鏈標的，且大部分為港股和北交所上市公司。其中，地平線機器人-W以9.01%持倉占比居首，北交所上市公司易實精密、豐光精密合計占比超15%。二季度以來，因特朗普關稅政策影響、疊加一季報財報表現不佳，機器人板塊整體呈現下跌趨勢。
“因人形機器人板塊回調充分、部分一線標的回調幅度已超30%，本基金在二季度逐步切換回機器人方向。”該產品基金經理王秀在二季報中對調倉進行解釋，當前人形機器人行業的發展趨勢已然明晰，2025年被普遍視為人形機器人的量產元年。而馬斯克回歸、特斯拉機器人換帥將帶動機器人產業進展加速。下半年機器人行業將進入量產爬坡期，核心驅動來自頭部廠商訂單放量、大模型技術突破和應用場景實證，機器人板塊Beta機會顯著。
“本基金將持續布局其中具有高成長機會的細分領域，重點關注港股和北交所機器人方向。”王秀表示。
同為王秀管理的另一只股票主題基金——同泰金融精選股票也披露了基金二季報。該基金聚焦大金融領域，尤其是聚焦有“牛市旗手”之稱的券商方向，二季報披露的十大重倉股以券商股為主，少量配置金融科技板塊。王秀表示：“因券商和金融科技板塊牛市‘旗手’的角色被反復驗證，且券商板塊的估值處于歷史低位，隨著A股市場回暖、兩市成交放量，將為券商經紀、資管和自營業務帶來更大的業績彈性。”
同時，王秀還看好穩定幣的投資機會，她指出，穩定幣將進一步重塑跨境支付，補充主權貨幣職能，推動貨幣國際化。
從率先披露基金二季報的三只主動權益基金的前十大重倉股來看，基金經理重倉持有專精特新、機器人和金融科技等新質生產力相關領域，展現出鮮明成長風格。
債券基金規模顯著提升
回顧2025年上半年，債券市場在風險偏好變動、資金面松緊轉換、財政供給節奏變化以及海外事件驅動等多因素作用下，利率整體先上后下，10年國債目前在1.65%附近進入到震蕩格局。
德邦基金和匯安基金2家公募率先披露了旗下多只債券型基金二季報。值得注意的是，2家公募披露的多只債券型基金的規模在二季度均實現了不同程度增長。
匯安永福90天持有期中短債基金二季度末規模達到19.74億元，相比一季度末的1.98億元，增幅近9倍。該基金產品的基金經理在二季報中表示，4月初，基于對海外市場及權益市場的前瞻性判斷，進行了提前布局，在“對等關稅”公布導致利率大幅下行的過程中，逐步完成止盈，為產品提供了較好的資本利得收益。進入6月后，央行提前公告且在月中兩次操作買斷式逆回購，同時對MLF進行超量續作，使得資金價格持續平穩且保持低位，該產品適度增加了杠桿，并通過擇券提升了產品的靜態收益。
德邦基金旗下多只“網紅”債券型基金規模顯著增長。德邦短債規模從一季度末的28億元，擴張至二季度末的63.71億元，規模增加了1.28倍。
德邦銳乾基金規模一路攀升，從去年三季度末的0.51億元迷你型基金，一路攀升至二季度末的7.32億元。據悉，德邦銳乾基金采取“高等級信用債為底倉、輔以利率波段操作”的投資思路。
德邦銳乾基金的基金經理在二季報中透露，二季度采用票息資產與波動資產組合策略，信用債部分主要配置優質高性價比的城投債，輔以利率債、高評級國股存單等的波段操作，在保證組合流動性的前提下增厚產品收益。
從基金經理調倉來看，德邦銳乾基金重倉債券從一季度末的中短債調整至二季度末的以中長債為主，如二季度末重倉持有了2只30年期國債，2只20年期國債。德邦短債基金在二季度也明顯拉長持倉的久期，如今年首次重倉持有了30年國債——25超長特別國債02。
展望下半年，德邦短債基金經理在二季報中表示，關稅政策仍有較大擾動，搶出口、轉口退潮后，外需壓力可能會加大，內需層面以舊換新政策補貼使用過半，三季度有望持續，但對部分耐用消費品的拉動效果或逐步放緩，地產周期仍待企穩，基本面對債券市場仍有利，疊加財政增量有待確定、貨幣寬松預期先行，債市在三季度中上旬整體處于偏順風環境。
排版：王璐璐
校對：高源
