數據寶
何予
2025-07-14 11:21
證券時報記者 程丹
A股市場總市值突破百萬億元、常態化穩市機制不斷健全、服務實體經濟效能明顯提升、對外開放大門越敞越大……今年以來，資本市場全面深化改革步伐加快，對內改革與對外開放并重，政策紅利激發出的市場活力，正逐步傳導至資本市場每個角落，各路資金爭相投下信任票。
科技變革的腳步催促聲漸急，以改革之力厚植科創沃土成為必然。年初以來，全球經濟格局重塑，貿易摩擦頻發，以DeepSeek為代表的技術突破，論證了持續加快推進改革創新的必要性，“科技創新”成為了中國經濟高質量發展的“題眼”與資本市場深化改革的題中應有之義。如何暢通金融資本與科創要素的通道，怎樣走出支持科技創新和產業創新融合發展的“中國路徑”，成為擺在資本市場面前的必答題。
深化制度改革成為支持科技創新的題中之義。今年以來，持續優化股債融資的一系列服務實體經濟的“實招”出臺落地，以深化科創板“1+6”改革、“并購六條”等為代表的政策制度相繼推出，著力打造更具吸引力、競爭力的市場體系和產品服務矩陣，支持全面創新的資本市場生態正在加速構建。
一組數據更為直觀：截至目前，市值超千億元的A股上市公司中，科技企業占比達27%，在集成電路、生物醫藥、新能源等領域形成了集聚效應，上市公司“含科量”提升明顯；“硬科技”領域并購重組多點開花，代表性案例不斷涌現，僅今年上半年，戰略性新興產業上市公司披露資產重組就超140單，是去年同期的2倍，不少優質科技企業通過并購重組做大做強，產業并購積極性提高；科創債市場快速擴容，滬深交易所科創債市場規模已過萬億元，“債股聯動”機制為科創企業拓寬融資來源，引導金融活水加速涌向科技創新前沿。
正如清華大學國家金融研究院院長田軒所言，資本市場改革蹄疾步穩，多項政策舉措落地生根，政策驅動下，A股市場的日均成交量和成交額整體平穩；上市公司憑借技術創新和市場需求，實現了業績的高速增長；多層次資本市場體系建設日漸完善，促進要素向最有潛力的領域高效集聚，有效支持了科技創新型企業融資需求，激發了創新創業活力，推動新質生產力加快發展。
風平浪靜好行船，以改革之力，健全常態化穩市機制安排實為必需。國際金融市場的不穩定性給我國資本市場的運行帶來了諸多變量，抵御風險，就要以做強主場為方向，始終把維護市場穩定作為首要任務。
今年以來，投資端改革將“打通中長期資金入市卡點堵點”作為發力點，通過推動養老金、保險資金等合理擴大投資范圍，推動各類專業機構投資者建立健全三年以上長周期考核機制等制度性突破，鼓勵“長錢長投”，夯實資本市場平穩健康運行的“壓艙石”。
“考核機制改革無疑會降低短期業績壓力，推動險資、企業年金、養老基金等逐步轉向長期投資?！蹦祥_大學金融學教授田利輝表示，險資、養老基金等中長期資金通過權益投資比例上限放寬、考核周期拉長、產品創新等舉措，為A股市場注入更多的增量資金，推動市場從“規模導向”轉向“價值導向”，推動市場平穩運行，為資本市場高質量發展創造更加良好的環境。
投資中國就是投資未來，以改革之力，完善對外開放格局很有必要。盡管當前外部形勢復雜多變，但中國經濟高質量發展的戰略方向是非常清晰而堅定的，宏觀政策的穩定性、可預期性進一步上升，特別是宏觀政策適時進行調整，這些都進一步增強了外資參與中國資本市場的信心。
上半年，不少外資機構上調中國股票評級，密集調研A股上市公司，廣泛關注和積極評價中國資本市場和中國資產。外資已經成為A股市場重要的參與力量，外資通過QFII、滬深股通等形式持有A股流通市值穩定在3萬億元左右。渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰認為，本輪中國資產上漲的動力來自中國科技行業的突圍、穩定的政策環境和改善的資本市場生態，中國始終堅持穩步擴大金融市場開放，拓寬跨境投融資渠道，未來中國資產對于外資的吸引力還將不斷提升。
改革潮涌風滿帆。眼下，資本市場正在深入推進以“兩創板”改革為抓手的新一輪全面深化資本市場改革，以改革優制度、增活力，全力抓好資本市場自主開放重點舉措落地，持續優化資本市場機制安排，統籌推進投融資綜合改革和投資者權益保護，更好支持科技創新和產業創新融合發展。
可以預期，隨著系統性、協同性改革的逐步落地，在為實體經濟輸送更多養分的同時，資本市場發展也將更加強勁穩健。
