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2025-07-14 17:22
上周，國內尿素現貨價格大漲。截至7月10日，多地報價上調10~30元/噸不等。7月12日，國內部分企業尿素報價上調5~20元/噸。與此同時，尿素期貨價格同步上漲，市場看漲情緒升溫。
新湖期貨尿素研究員姚瑤表示，近一周尿素主銷市場現貨價格自1750元/噸上漲至1800元/噸以上，期貨價格也有所上漲，國際和國內市場均有利多因素。
國際方面，姚瑤分析稱，最近一輪印度招標價大幅高于市場預期，東海岸價格達到495美元/噸。受印標上漲等消息影響，中東和北非主銷市場價格跳漲至480美元/噸左右，而近期公布的國內小顆粒尿素出口指導價也達到440美元/噸，相當于主產區3000元/噸左右的現貨價格。
“此外，尿素市場還傳出有第二批出口配額。若這則消息兌現，出口預期也會進一步上調。”她說，目前河北、山東和江蘇等主要港口已經開始集港，7月10日尿素的港口總庫存接近49萬噸，大幅高于歷史同期，預計6—7月出口數據將有顯著提升。
國內方面，7月中旬農業需求處于旺季收尾階段，部分地區仍有增量需求，復合肥工廠也有一定的補貨需求，本周尿素訂單環比有所上升，同比好于去年同期。
“綜合來看，國際尿素現貨價格大幅上漲、出口預期提升、國內收單企穩等多重因素帶動尿素期貨和現貨價格上漲。”姚瑤稱。
中信建投期貨能化研究員劉書源表示，近期國內尿素期現貨價格同步上漲，是出口刺激、成本支撐與政策擾動等因素共振的結果。7月8日，印度RCF尿素招標最低價為495美元/噸（東海岸），折合國內出廠價為3300元/噸，與國內主流地區的現貨價1800元/噸存在1500元/噸的差距。雖然首批配額訂單基本簽完，且出口不能流向印度，但前期出口政策已經放松，較高的出口利潤帶動市場情緒升溫，支撐國內貿易商集港出口意愿。
看向基本面，姚瑤表示，目前尿素供需基本面相對平衡，上游供應處于高位，下游國內需求將逐步進入淡季，但出口存在較強支撐。
具體來看，她表示，今年以來上游供應偏強，上周尿素日產量為19.8萬噸，高出去年同期2萬噸左右。雖然夏季工廠會有季節性檢修，但到目前為止，今年公布檢修計劃的廠家不多。
“夏季國內農業需求暫時進入淡季，不過，復合肥企業開工率已經處于歷史低位，預計后期將筑底回升，為秋季需求做準備，出口增長仍值得期待。當前國內廠家出口有極高的利潤空間，預計尿素的出口配額將得到充分利用。”姚瑤說。
劉書源表示，在裝置夏季檢修增多的背景下，近期尿素周度日產量下降至19.8萬噸。此外，在下游集港增加的情況下，上游企業庫存下降明顯，整體供應壓力緩解。需求方面，復合肥秋季肥生產陸續啟動，8月復合肥開工率回升支撐了尿素需求。出口成為尿素的去庫渠道之一，當前出口并未明顯放量，2025年上半年僅出口31.1萬噸，雖然同比明顯增加，但相較于2023年的規模仍舊較少，后續需關注出口能否緩解國內供應壓力。
展望后市，姚瑤認為，短期國際尿素價格大幅上漲，國內出口預期較強，尿素價格將企穩。但中長期來看，目前上游煤制尿素企業利潤空間較大，開工積極性高，產量持續處于高位，遠期尿素價格承壓。建議持續關注出口政策變化、夏季上游檢修計劃以及秋季復合肥工廠開工情況。
在劉書源看來，短期尿素價格或偏強震蕩，但1800元/噸的政策頂較難突破。中長期來看，國內尿素市場處于“高供應、弱內需、強出口預期”的博弈之中。在中期近200萬噸的尿素新增產能釋放后，尿素日產量或重新回升至21萬噸附近，后市要看農業需求淡季能否承接上游的高供應壓力。此外，尿素的出口政策動向也值得關注，比如第二批出口配額落地的時間、數量及分配方案等。
