券商中國(guó)
王小芊
2025-07-17 09:35
在“雙碳”目標(biāo)的引領(lǐng)下，作為清潔能源領(lǐng)域的關(guān)鍵力量，曾一度深陷“內(nèi)卷”困境的光伏行業(yè)迎來了爆發(fā)式增長(zhǎng)。隨著政策與行業(yè)協(xié)同推進(jìn)“反內(nèi)卷”行動(dòng)，目前光伏行業(yè)正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的調(diào)整期。與以往不同的是，本輪“反內(nèi)卷”政策層級(jí)更高、協(xié)同性更強(qiáng)，頭部企業(yè)（隆基綠能、協(xié)鑫科技等）通過理性應(yīng)對(duì)、技術(shù)創(chuàng)新、成本控制等方式穿越周期，AI技術(shù)的深度應(yīng)用也為行業(yè)變革注入了新動(dòng)能。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來，光伏行業(yè)將逐步從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)，在供需協(xié)同、技術(shù)驅(qū)動(dòng)與全球化布局中邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。
“反內(nèi)卷”已初見成效
近年來，光伏行業(yè)在快速擴(kuò)張過程中，逐步陷入“內(nèi)卷”困境，這從近期上市企業(yè)披露的年報(bào)數(shù)據(jù)可見端倪。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有通威股份、隆基綠能、TCL中環(huán)等近20家光伏企業(yè)發(fā)布2025年上半年預(yù)虧公告，其中，通威股份預(yù)計(jì)虧損49億~52億元，隆基綠能預(yù)計(jì)虧損24億~28億元。多家企業(yè)提及，虧損主要是行業(yè)供需失衡所致。比如，通威股份表示，雖然國(guó)內(nèi)外光伏新增裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但行業(yè)供需失衡狀況仍未顯著改善，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷。
事實(shí)的確如此。近年來，光伏行業(yè)的高景氣吸引大量資本涌入，企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，但市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)不及產(chǎn)能擴(kuò)張的速度。行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu) InfoLinkConsulting發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，國(guó)內(nèi)廠商的硅料、硅片、電池、組件產(chǎn)能均超過1100GW，而 2025年全球與中國(guó)光伏市場(chǎng)樂觀需求量分別為600GW和250GW。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示，2024年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格降幅明顯，其中多晶硅價(jià)格下滑超35%，硅片價(jià)格下滑超45%，電池片、組件價(jià)格下滑超25%。2025年，組件最低報(bào)價(jià)為0.6 元/W，較2023年下降40%，比中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算的最低成本價(jià)0.68元/W還要低。
價(jià)格下行的窘境與虧損壓力，也體現(xiàn)在2025年的SNEC展會(huì)上。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，2025年SNEC展會(huì)，光伏設(shè)備展區(qū)參展商數(shù)量較2024年減少約30%，通威股份、隆基綠能等頭部企業(yè)的展臺(tái)面積縮減近一半，部分中小型設(shè)備商退出了展會(huì)。“今年的效益一般，企業(yè)參展會(huì)增加不少負(fù)擔(dān)，但不參展，可能會(huì)被市場(chǎng)遺忘。”一家小型下游組件廠負(fù)責(zé)人坦言，今年5月份的訂單量只有2024年同期的30%，工廠開工率不足40%，他們今年來參展就是撐個(gè)場(chǎng)面。
這一現(xiàn)象背后，是行業(yè)供需失衡背景下，企業(yè)陷入虧損困境的無奈。據(jù)華聞期貨分析師張靖靖測(cè)算，2024年全球光伏組件產(chǎn)能已達(dá)到1100GW，遠(yuǎn)超447GW的實(shí)際需求量，產(chǎn)能利用率降至40%以下。張靖靖認(rèn)為，相比大廠而言，小廠更難以長(zhǎng)期承受經(jīng)營(yíng)不佳的狀態(tài)，光伏企業(yè)在參展投入上趨于謹(jǐn)慎，也是行業(yè)下行周期的直接映射。
在此背景下，政策與行業(yè)協(xié)同發(fā)力，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”已箭在弦上。自2024年起，中央多次在重要會(huì)議上釋放整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)信號(hào)，行業(yè)協(xié)會(huì)亦牽頭頭部企業(yè)凝聚共識(shí)，探索自律機(jī)制以規(guī)范擴(kuò)產(chǎn)、平衡供需。2025年，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”共識(shí)深化。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議后，工信部迅速召集14家光伏企業(yè)及協(xié)會(huì)座談，聚焦依法治理低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、引導(dǎo)提質(zhì)增效、推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，為行業(yè)健康發(fā)展錨定方向。
如今，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”已初見成效。從市場(chǎng)層面看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅現(xiàn)貨產(chǎn)品、硅片等價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，截至7月16日當(dāng)周，多晶硅N型復(fù)投料成交均價(jià)為4.17萬元/噸，環(huán)比上漲12.4%。N 型顆粒硅成交均價(jià)為4.10萬元/噸，環(huán)比上漲15.2%。本周硅料價(jià)格漲勢(shì)進(jìn)一步鞏固，相較于上周企業(yè)普遍提價(jià)但實(shí)際成交寥寥的局面，本周成交活躍度顯著提升，6家企業(yè)達(dá)成新訂單，成交量環(huán)比大幅增長(zhǎng)。
同時(shí)，多晶硅期貨價(jià)格大幅上漲，也反映了行業(yè)發(fā)展改善的預(yù)期。當(dāng)前，多晶硅期貨2508合約價(jià)格已從30400元/噸漲至40000元/噸上方，且上漲態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)。
企業(yè)理性應(yīng)對(duì)調(diào)整期
作為光伏產(chǎn)業(yè)上游的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，多晶硅的供應(yīng)量和價(jià)格走勢(shì)備受關(guān)注。隨著光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”行動(dòng)的推進(jìn)，多晶硅的價(jià)格波動(dòng)與行業(yè)調(diào)整軌跡，成為業(yè)內(nèi)人士觀察這場(chǎng)變革的重要窗口。
在多晶硅產(chǎn)業(yè)的調(diào)整周期，政策始終是核心變量，政策導(dǎo)向的變化往往率先引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求的預(yù)期逆轉(zhuǎn)。比如，2018年“5·31新政”大幅削減光伏產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼，多晶硅價(jià)格半年內(nèi)跌幅超 50%。此外，供過于求源于高盈利驅(qū)動(dòng)下的集中擴(kuò)產(chǎn)。比如，2022年年底至2023年，大量項(xiàng)目密集投產(chǎn)，我國(guó)多晶硅年產(chǎn)量同比增幅達(dá)81%，供需格局快速逆轉(zhuǎn)，價(jià)格從30萬元/噸跌至6萬元/噸以下。
中信期貨分析師鄭非凡認(rèn)為，對(duì)比以往，本輪“反內(nèi)卷”政策層級(jí)更高、行業(yè)協(xié)同性更強(qiáng)、改革路徑更精準(zhǔn)。
從驅(qū)動(dòng)因素看，以往多晶硅行業(yè)的虧損多源于外部擾動(dòng)及技術(shù)劣勢(shì)。“歷史上，多晶硅行業(yè)尚未有過系統(tǒng)性且明確性的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策。”鄭非凡認(rèn)為，無論是2011年歐美對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品發(fā)起“雙反”調(diào)查，還是2018年的“5·31新政”，調(diào)整均是市場(chǎng)對(duì)外部政策沖擊的被動(dòng)反應(yīng)，而非主動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當(dāng)前“反內(nèi)卷”已上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面，政策連貫性與執(zhí)行力遠(yuǎn)超以往，且當(dāng)前政策直指供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾，明確“依法依規(guī)綜合治理”，為多晶硅行業(yè)劃定了“不低于成本銷售”的底線。
“2015年之前，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)普遍采用落后工藝，電耗遠(yuǎn)高于國(guó)際主流水平，成本劣勢(shì)明顯，難以形成聯(lián)合應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的共識(shí)。”鄭非凡表示，以往多晶硅行業(yè)出清，主要依賴市場(chǎng)自發(fā)淘汰，過程緩慢且陣痛劇烈。
當(dāng)前，多晶硅行業(yè)集中度大幅提升，頭部企業(yè)產(chǎn)能占比超70%（2015年為30%），企業(yè)協(xié)調(diào)效率大幅提升，為“反內(nèi)卷”提供了基礎(chǔ)。“2024年年底以來，頭部企業(yè)自發(fā)啟動(dòng)自律限產(chǎn)，月度供應(yīng)維持在9萬噸左右的低位。2025年7月，企業(yè)集體上調(diào)報(bào)價(jià)，N型多晶硅致密料報(bào)價(jià)回升至4.3萬~4.9萬元/噸，形成聯(lián)合挺價(jià)態(tài)勢(shì)。”鄭非凡表示，這種行業(yè)協(xié)同性，在多晶硅的歷次價(jià)格調(diào)整中從未出現(xiàn)過，側(cè)面說明行業(yè)對(duì)“反內(nèi)卷”的共識(shí)已從被動(dòng)接受轉(zhuǎn)向主動(dòng)推進(jìn)。
從改革路徑看，“反內(nèi)卷”強(qiáng)調(diào)以“溫和引導(dǎo)出清”替代“陣痛式調(diào)整”。“由于多晶硅企業(yè)以民營(yíng)為主、市場(chǎng)化程度高，政策避免剛性限產(chǎn)，而是通過產(chǎn)能整合、限價(jià)管控、嚴(yán)控新增產(chǎn)能等柔性手段推動(dòng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利用能耗與質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)倒逼落后產(chǎn)能退出。”鄭非凡認(rèn)為，這種市場(chǎng)化并購(gòu)整合路徑，既能避免“全行業(yè)停產(chǎn)”，又能逐步修復(fù)供需平衡。
從企業(yè)層面看，面對(duì)本輪調(diào)整，市場(chǎng)主體較為理性，企業(yè)既未因前期虧損而過度縮減產(chǎn)能，也未因價(jià)格回升而盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。
“此前行業(yè)虧損時(shí)，我們并未大幅減產(chǎn)，當(dāng)前價(jià)格出現(xiàn)回升，也沒有盲目增加產(chǎn)能，而是始終按照既定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有序運(yùn)作。”一家頭部硅料企業(yè)的生產(chǎn)負(fù)責(zé)人告訴記者，盡管當(dāng)前硅料價(jià)格有所修復(fù)，但基本面的核心矛盾尚未得到實(shí)質(zhì)性改善，且企業(yè)前期積累了一定庫(kù)存，因此現(xiàn)階段更多采取觀望態(tài)度。據(jù)了解，當(dāng)前該企業(yè)的開工率穩(wěn)定在40%。
在光伏行業(yè)深度調(diào)整期，頭部企業(yè)以穩(wěn)扎穩(wěn)打的理性姿態(tài)穿越周期。以隆基綠能為例，面對(duì)價(jià)格下行周期，企業(yè)沒有盲目收縮產(chǎn)能，而是持續(xù)加大產(chǎn)品與服務(wù)投入，推動(dòng)組件銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)，其HPBC2.0 組件憑借高轉(zhuǎn)換效率快速搶占市場(chǎng)。同時(shí)，隆基綠能也沒有因短期價(jià)格上行而擴(kuò)產(chǎn)，而是聚焦技術(shù)迭代，使HIBC技術(shù)組件功率突破700W，量產(chǎn)效率達(dá)25.9%，以硬實(shí)力筑牢護(hù)城河。
AI技術(shù)或重塑行業(yè)格局
在光伏產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵窗口期，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也將在“反內(nèi)卷”的深化中，實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模擴(kuò)張”到“質(zhì)效提升”的蛻變，真正成為全球能源轉(zhuǎn)型的核心支撐力量。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，光伏行業(yè)的增長(zhǎng)潛力巨大。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年底，全球光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模已突破2太瓦（TW）。分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，2025年全球光伏新增裝機(jī)量將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中新興光伏市場(chǎng)的新增裝機(jī)占比將持續(xù)提升，對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用愈發(fā)顯著。據(jù)國(guó)際太陽能協(xié)會(huì)測(cè)算，到2025年年底，全球光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模有望超越煤電，成為全球裝機(jī)容量最大的電源類型。
全球綠色能源理事會(huì)主席、亞洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)主席、協(xié)鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)朱共山預(yù)測(cè)稱，在傳統(tǒng)市場(chǎng)增長(zhǎng)需求與新興市場(chǎng)潛力共同作用下，全球光伏總裝機(jī)量有望在2030年達(dá)到5200G~5800GW，其中，中歐美印四大光伏市場(chǎng)總裝機(jī)量為3300G~3800GW，中國(guó)光伏總裝機(jī)量可達(dá)1800G~2300GW。
“雖然這個(gè)寒冬尤為漫長(zhǎng)，但經(jīng)歷行業(yè)周期陣痛后，光伏行業(yè)會(huì)走上新一輪發(fā)展之路。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)能出清后，光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯將從規(guī)模擴(kuò)張走向價(jià)值對(duì)壘，從價(jià)格戰(zhàn)走向技術(shù)驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，行業(yè)“領(lǐng)頭羊”的優(yōu)勢(shì)將再次展現(xiàn)，在改革浪潮中成為真正的領(lǐng)跑者。
比如，2006年，協(xié)鑫集團(tuán)投建當(dāng)時(shí)全國(guó)規(guī)模最大的多晶硅項(xiàng)目，協(xié)鑫科技就此成立，此后一直遵循“科技創(chuàng)新+差異化競(jìng)爭(zhēng)”發(fā)展綱領(lǐng)。公司戰(zhàn)略上押注顆粒硅布局差異化路徑，技術(shù)上從改良西門子法到攻關(guān)硅烷流化床法、冷氫化技術(shù)實(shí)現(xiàn)降本、顆粒硅從無到有、CCz技術(shù)改良，成為全球唯一一家同時(shí)掌握顆粒硅與CCz成熟技術(shù)的企業(yè)。當(dāng)前，協(xié)鑫科技的成本優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年，協(xié)鑫科技顆粒硅平均現(xiàn)金成本為33.520元/千克，今年一季度進(jìn)一步下降至27.07元/千克，保持行業(yè)領(lǐng)先水平。
“與其期待周期性復(fù)蘇，不如直面產(chǎn)業(yè)的顛覆性重構(gòu)。”朱共山建議，面對(duì)行業(yè)的周期性調(diào)整，政企可以聯(lián)動(dòng)促出清，通過市場(chǎng)化兼并重組、技術(shù)淘汰機(jī)制以及政策強(qiáng)制約束去產(chǎn)能，供給側(cè)自律和需求端刺激去庫(kù)存。另外，可以通過綠色分級(jí)定價(jià)值，導(dǎo)入“深綠”“淺綠”等綠色價(jià)值分級(jí)體系，杜絕“拖拉機(jī)”與“勞斯萊斯”同臺(tái)“卷”價(jià)格，讓具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，特別是在碳值方面領(lǐng)先的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新范式唱主角。此外，改變光伏產(chǎn)業(yè)制造屬性大于技術(shù)屬性的價(jià)值扭曲局面，形成“研發(fā)投入—技術(shù)溢價(jià)—利潤(rùn)反哺”的發(fā)展閉環(huán)。
談及光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”治理政策，鄭非凡建議，針對(duì)光伏行業(yè)以民營(yíng)企業(yè)為主的特征，在推進(jìn)光伏行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的同時(shí)，需兼顧改革與民生雙重目標(biāo)。在有序推動(dòng)產(chǎn)能出清與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升行業(yè)集中度與技術(shù)水平，防止低效擴(kuò)張和無序競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，要統(tǒng)籌考慮就業(yè)、收入等民生因素，避免“一刀切”限產(chǎn)帶來區(qū)域性沖擊。在兼顧發(fā)展與民生的前提下，政策應(yīng)提升精準(zhǔn)性與穩(wěn)定性，推動(dòng)差異化管理與分類實(shí)施，強(qiáng)調(diào)技術(shù)升級(jí)，強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)保護(hù)與公平準(zhǔn)入，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)改革的信心與動(dòng)力。
值得關(guān)注的是，當(dāng)前AI技術(shù)正從生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理到運(yùn)維服務(wù)，全方位重塑光伏行業(yè)的運(yùn)行邏輯，推動(dòng)光伏行業(yè)向智能化、高效化、精益化轉(zhuǎn)型。
以SNEC展會(huì)為例，AI技術(shù)應(yīng)用展區(qū)成為焦點(diǎn)。在生產(chǎn)制造端，AI成為提質(zhì)增效的核心引擎；在工藝優(yōu)化方面，AI優(yōu)化單晶爐熱場(chǎng)控制使單爐拉晶效率提升20%，晶棒良率從92%提升至98%。隆基綠能通過AI產(chǎn)線將182mm硅片非硅成本降至0.35元/片；協(xié)鑫光電的AI高通量設(shè)備實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷運(yùn)轉(zhuǎn)，每日產(chǎn)出1800組高精度數(shù)據(jù)，電池效率差異控制在0.75%以內(nèi)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，AI技術(shù)已使光伏生產(chǎn)效率提升30%，人工成本下降50%，耗材浪費(fèi)率從15%降至5%，徹底改變了傳統(tǒng)生產(chǎn)模式下的成本結(jié)構(gòu)。
在供應(yīng)鏈與運(yùn)維環(huán)節(jié)，AI推動(dòng)全鏈條數(shù)字化升級(jí)。通威股份的AI供應(yīng)鏈系統(tǒng)將硅料采購(gòu)周期從15天縮短至5天，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率翻倍，全行業(yè)推廣后有望降低8%~10%運(yùn)營(yíng)成本；陽光電源的AI電站管理系統(tǒng)通過氣象預(yù)測(cè)與功率優(yōu)化，使發(fā)電量提升5%~8%，運(yùn)維成本降低40%。2025年中國(guó)AI運(yùn)維滲透率已達(dá)30%，成為降本增效的核心手段。
AI技術(shù)在光伏產(chǎn)業(yè)的滲透，更深層的變革在于行業(yè)格局的重塑。據(jù)某組件廠相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司在進(jìn)行部分裁員后，產(chǎn)能反而在AI的幫助下出現(xiàn)提升。“頭部企業(yè)憑借資金與技術(shù)優(yōu)勢(shì)加速AI布局，2025年擁有AI產(chǎn)線的企業(yè)毛利率顯著高于傳統(tǒng)企業(yè)，馬太效應(yīng)加劇。”張靖靖認(rèn)為，AI技術(shù)的普及更深層次的影響在于勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)的變革。光伏產(chǎn)線AI替代率的提高或難以阻擋，硅片檢測(cè)、組件裝配等崗位需求未來可能大幅下降，這種效率革命短期雖會(huì)帶來就業(yè)壓力，但長(zhǎng)期將為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。
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