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在市場(chǎng)持續(xù)回暖的背景下，私募機(jī)構(gòu)正集體上演“買買買”的行情。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月4日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)大幅攀升至77.36%，較前一周大漲2.07%。這樣的周度加倉(cāng)幅度在歷史數(shù)據(jù)中相當(dāng)罕見(jiàn)，也使該倉(cāng)位指數(shù)逼近年內(nèi)新高，刷新了年內(nèi)次高紀(jì)錄，私募用倉(cāng)位來(lái)表達(dá)對(duì)后市的樂(lè)觀預(yù)期。

與此同時(shí)，百億級(jí)私募更是加倉(cāng)的主力軍，倉(cāng)位水平再創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)已升至83.26%，一周內(nèi)猛增3.3%，創(chuàng)下近93周以來(lái)的新高。

此外，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股當(dāng)前仍處于低估狀態(tài)，在反內(nèi)卷的驅(qū)動(dòng)下，上市公司盈利或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)，有望走出一輪上漲行情。

百億私募大幅加倉(cāng)

近日，隨著上證指數(shù)來(lái)到3500點(diǎn)，不少板塊紛紛啟動(dòng)，市場(chǎng)情緒明顯升溫，私募的做多信心正在加速釋放。

值得注意的是，本輪加倉(cāng)潮中，百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，百億私募倉(cāng)位指數(shù)達(dá)到83.26%，創(chuàng)近兩年新高，并顯著高于整體股票私募的平均水平。

進(jìn)一步來(lái)看，百億私募的滿倉(cāng)占比已高達(dá)72.41%，比前一周大幅提高6.35個(gè)百分點(diǎn)；中等倉(cāng)位私募占比為20.37%；而低倉(cāng)和空倉(cāng)的私募比例則雙雙跌至個(gè)位數(shù)，僅為3.73%和3.49%，合計(jì)占比不足10%。

這意味著，當(dāng)前超過(guò)九成的百億私募倉(cāng)位已達(dá)半倉(cāng)。從周度變化來(lái)看，百億私募的加倉(cāng)力度甚至超過(guò)中小型私募，加速奔向高倉(cāng)位，釋放出強(qiáng)烈的做多信號(hào)。

融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜指出，近期股票私募尤其是百億級(jí)私募的積極加倉(cāng)行為，充分體現(xiàn)了私募機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的堅(jiān)定信心。這一動(dòng)向不僅預(yù)示著結(jié)構(gòu)性行情有望持續(xù)演繹，更反映出私募機(jī)構(gòu)正積極把握市場(chǎng)低位布局的黃金窗口期。

股票私募整體倉(cāng)位逼近高點(diǎn)

不僅是百億私募，整體股票私募也在同步加倉(cāng)。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，整體股票私募的倉(cāng)位指數(shù)為77.36%，一周內(nèi)上漲2.07%，已逼近年內(nèi)高點(diǎn)。同期，滿倉(cāng)股票私募的占比達(dá)到60.66%，比上周提升了3個(gè)百分點(diǎn)。中等倉(cāng)位的占比為21.73%，而低倉(cāng)和空倉(cāng)的合計(jì)占比僅為17.62%。

從結(jié)構(gòu)上看，目前已有超過(guò)八成的股票私募處于半倉(cāng)及以上水平，市場(chǎng)做多意愿持續(xù)升溫。這種“倉(cāng)位上移”的趨勢(shì)已成為7月初以來(lái)最明顯的行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。

一位私募人士向記者表示：“年中市場(chǎng)企穩(wěn)后，市場(chǎng)情緒明顯修復(fù)，部分賽道開(kāi)始回暖，尤其是低估值藍(lán)籌和AI相關(guān)板塊存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。這個(gè)時(shí)候，倉(cāng)位就是態(tài)度，我們選擇順勢(shì)而為。”

針對(duì)私募加倉(cāng)的邏輯支撐，李春瑜從三個(gè)維度進(jìn)行了深入剖析，首先在政策環(huán)境方面，近期資本市場(chǎng)利好政策密集出臺(tái)，包括險(xiǎn)資設(shè)立私募入市、上市公司回購(gòu)增持、專項(xiàng)再貸款設(shè)立等一系列組合拳，顯著改善了市場(chǎng)預(yù)期，為投資者注入了強(qiáng)勁信心。

其次就估值水平而言，當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值處于歷史中樞以下，部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已顯現(xiàn)出明顯的底部特征，為價(jià)值投資者提供了難得的配置機(jī)遇。最后從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，以人工智能、新消費(fèi)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，相關(guān)領(lǐng)域頭部企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升，自然成為私募機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的方向。

對(duì)于普通投資者而言，雖然不應(yīng)盲目“抄作業(yè)”，但私募倉(cāng)位變化可以作為觀察市場(chǎng)情緒的重要風(fēng)向標(biāo)。當(dāng)前私募大幅加倉(cāng)，或許正預(yù)示著下一階段市場(chǎng)將迎來(lái)更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

私募：反內(nèi)卷驅(qū)動(dòng)上市公司盈利迎拐點(diǎn)

值得注意的是，對(duì)于后市行情，私募幾乎一致看好。

星石投資首席投資官喻宗亮表示，去年9月底政策轉(zhuǎn)向以來(lái)，市場(chǎng)整體擺脫熊市格局，結(jié)構(gòu)性行情此起彼伏，當(dāng)前各主要指數(shù)來(lái)到去年10月以來(lái)的高點(diǎn)位置。

從位置上來(lái)看，喻宗亮認(rèn)為A股當(dāng)前仍處低估狀態(tài)。從股債比價(jià)來(lái)看，當(dāng)前的股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ERP指數(shù)）仍然處于較高位置，意味著相比債市，股市性價(jià)比是突出的，特別是在股市分紅比率逐漸提升的情況下，A股的分紅收益率相比債券收益率的差值處于歷史95%以上分位。

展望后市，康曼德資本認(rèn)為，中美關(guān)系大概率趨向緩和，中國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力及影響力有望保持。國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷及統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)有助于內(nèi)循環(huán)改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大概率能夠夯實(shí)底部，企穩(wěn)回升新質(zhì)生產(chǎn)力的不斷發(fā)展也有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，帶來(lái)科技和周期類的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

紫閣投資指出，下半年，會(huì)進(jìn)一步增加對(duì)港股的研究覆蓋，從更全局、戰(zhàn)略的角度來(lái)把握機(jī)會(huì)。港股市場(chǎng)，在傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、創(chuàng)新藥等優(yōu)勢(shì)板塊的基礎(chǔ)上，增加了新消費(fèi)領(lǐng)域，補(bǔ)足了半導(dǎo)體板塊的短板，在A股特色大市值股票的供給上也通過(guò)A+H進(jìn)行補(bǔ)足。

“可以說(shuō)，在代表中國(guó)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)方面，港股正在做得越來(lái)越好。當(dāng)國(guó)際資本想增配中國(guó)資產(chǎn)的時(shí)候，港股因其自身的便利性，疊加‘代表性’優(yōu)勢(shì)，獲得青睞的概率進(jìn)一步增加。因此，港股的戰(zhàn)略地位值得進(jìn)一步重視。”紫閣投資表示。

排版：劉珺宇

校對(duì)：高源